Fluktuasi pasar minyak mentah dalam permainan antara penawaran dan permintaan akan semakin intensif

Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak (OPEC) memangkas perkiraan pertumbuhan permintaan minyak dalam laporan pasar minyak bulanan terbarunya, sehingga meningkatkan kekhawatiran di pasar. Pada saat yang sama, dunia luar juga terus memperhatikan ketegangan di Timur Tengah, dan volatilitas pasar minyak mentah di masa depan akan semakin meningkat.

Penurunan ekspektasi permintaan membebani sentimen

Pada 14 Oktober waktu setempat, OPEC merilis laporan pasar minyak bulanan yang menurunkan perkiraan permintaan minyak global pada tahun 2024 dan 2025. Ini adalah kali ketiga berturut-turut OPEC memangkas perkiraan permintaan minyak global untuk tahun ini dan tahun depan.

Menurut laporan tersebut, OPEC merevisi perkiraan pertumbuhan permintaan minyak global tahunan pada tahun 2024 dari 2,03 juta barel per hari menjadi 1,93 juta barel per hari, dan permintaan minyak rata-rata tahunan yang disesuaikan diperkirakan menjadi 104 juta barel per hari. OPEC mengatakan penyesuaian tersebut didasarkan pada data aktual yang diterima organisasinya dan ekspektasi permintaan minyak yang lebih rendah di beberapa wilayah. Perkiraan pertumbuhan tahunan yang disesuaikan untuk permintaan minyak global pada tahun 2024 masih jauh di atas rata-rata historis sebelum COVID-19 sebesar 1,4 juta BPD.

Dalam laporan tersebut, OPEC juga merevisi perkiraan pertumbuhan tahunan permintaan minyak global pada tahun 2025 menjadi 1,64 juta barel per hari dari 1,74 juta barel per hari, dengan perkiraan permintaan yang disesuaikan setahun penuh sebesar 106 juta barel per hari.

Laporan bulanan terbaru OPEC juga membuat sebagian besar pedagang berjangka minyak menerima argumen "kelebihan pasokan" yang dikemukakan oleh raksasa Wall Street seperti Goldman Sachs dan Morgan Stanley - bahwa mulai tahun 2025 dan seterusnya akan ada lebih banyak pasokan daripada permintaan di pasar minyak, sehingga menjaga harga minyak mentah tetap lemah.

Sentimen pasar tertekan oleh berita tersebut. Pada penutupan tanggal 14, harga berjangka minyak mentah ringan pengiriman November di New York Mercantile Exchange turun 1,73 dolar, atau 2,29%, menjadi 73,83 dolar per barel; Minyak mentah Brent London untuk pengiriman Desember turun $1,58, atau 2,0 persen, menjadi $77,46 per barel.

Hal ini terjadi setelah Badan Informasi Energi AS (EIA) dan Badan Energi Internasional (IEA) memangkas perkiraan konsumsi minyak global pada kuartal keempat masing-masing sebesar 140.000 barel per hari dan 200.000 barel per hari. Akhir pekan ini, IEA juga akan memperbarui laporan pasar bulanannya dan diperkirakan akan menurunkan prospeknya lebih lanjut.

Menurut Reuters, dengan penurunan perkiraan permintaan minyak secara keseluruhan sebanyak tiga kali berturut-turut, OPEC akhirnya mulai meninggalkan sikap bullish yang mereka miliki tahun ini. “Penurunan permintaan benar-benar mengkhawatirkan dan menjadi pertanda baik bagi berlanjutnya pelemahan harga minyak di masa depan.” Peter Cardillo, analis di Spartan Capital Securities, mengatakan dalam sebuah pernyataan.

OPEC mengatakan dalam sebuah pernyataan pada awal September bahwa delapan produsen minyak OPEC dan non-OPEC memutuskan untuk memperpanjang pengurangan produksi sukarela sebesar 2,2 juta barel per hari yang semula dijadwalkan berakhir pada akhir bulan hingga akhir November, dan menarik bagian dari pengurangan produksi ini dari bulan ke bulan sejak awal Desember, namun akan secara fleksibel memahami ritme penarikan pengurangan produksi tergantung pada kondisi pasar.

Situasi di Timur Tengah meningkatkan risiko kenaikan harga minyak

Akhir-akhir ini, situasi di Timur Tengah memanas dengan cepat, dan pasar global semakin khawatir akan terganggunya pasokan minyak, dan harga minyak internasional pun melonjak tinggi. Meskipun permintaan yang relatif lemah di pasar global telah membatasi kenaikan harga minyak, ketidakpastian rantai pasokan dan risiko geopolitik masih memberikan dukungan.

Harga minyak internasional naik di tengah kekhawatiran kemungkinan serangan udara Israel terhadap fasilitas minyak Iran. Harga minyak mentah berjangka Brent di Laut Utara Inggris melampaui 80 dolar per barel untuk pertama kalinya sejak Agustus. Iran adalah produsen minyak penting di dunia, dan merupakan jalur pengiriman minyak utama di Selat Hormuz. Jika konflik terus meningkat dan mengakibatkan tersumbatnya jalur ini, importir minyak utama di Eropa dan Asia harus mencari pasokan alternatif, yang akan semakin mendorong harga minyak global.

Analis Citi Francesco Martocha dan lainnya mengatakan dalam sebuah laporan pada tanggal 14 bahwa perkiraan harga minyak mentah Brent dalam skenario bullish untuk kuartal ini dan kuartal berikutnya dinaikkan dari $80 menjadi $120 per barel. Kemungkinan terwujudnya skenario bullish telah meningkat dari 10% menjadi 20%. “Karena fundamental pasar minyak yang lemah, terdapat kemungkinan 60% bahwa harga minyak akan tetap pada $74 per barel pada kuartal keempat dan $65 per barel pada kuartal pertama tahun depan dalam skenario dasar,” kata Citi. Skenario bearish membutuhkan $60 pada kuartal keempat dan $55 pada kuartal pertama tahun depan.

Menurut artikel baru-baru ini yang diterbitkan di situs web mingguan Inggris, Economist, jika gangguan pasokan menyebabkan permintaan melebihi pasokan, harga minyak mungkin akan naik ke tingkat yang cukup untuk menekan permintaan, dan kemudian mulai turun. Ketika harga minyak mentah mencapai $130 per barel, yang mendekati harga tertinggi sepanjang masa pada tahun 2022, hal ini akan memicu “hancurnya permintaan.”

Meskipun perekonomian global tidak terlalu bergantung pada minyak Timur Tengah seperti dulu, dan permintaan minyak global melemah, gangguan pasokan yang besar masih dapat menimbulkan guncangan pada perekonomian global melalui harga energi yang lebih tinggi dan inflasi yang lebih tinggi. Profesor Universitas Zagreb di Kroasia, Helvoje Krajic, mengatakan jika konflik lebih luas di Timur Tengah, harga minyak akan naik tajam dan perekonomian Eropa akan sangat menderita. Meningkatnya harga energi diperkirakan akan meningkatkan risiko stagnasi pertumbuhan ekonomi Eropa yang lesu dan inflasi yang akan pulih kembali.

Tamas Varga, analis pasar senior di pialang minyak mentah PVM Oil Associates, mengatakan serangan terhadap fasilitas minyak Iran atau gangguan lalu lintas di Selat Hormuz akan sangat mengganggu situasi pasokan dan permintaan dan mendorong harga minyak di atas $90. Hal ini merupakan berita buruk bagi bank sentral pada awal perubahan kebijakan moneternya, dan dampak inflasi energi selama dua tahun terakhir sangat besar.

Volatilitas pasar minyak mentah mungkin meningkat

Saat ini, beberapa analis menunjukkan bahwa meskipun harga minyak telah turun, situasi di Timur Tengah rumit dan tidak menentu, dan harga minyak internasional mungkin masih berfluktuasi secara signifikan.

Menurut saluran berita konsumen dan bisnis AS (CNBC), wakil ketua global S&P dan pakar energi Daniel Yergin mengatakan bahwa karena ketegangan Timur Tengah yang terus meningkat, perekonomian global memasuki periode khusus yang belum pernah terjadi sebelumnya. Byane Hildrop, kepala analis komoditas di Seanbank di Swedia, mengatakan jika situasi semakin buruk dan Selat Hormuz ditutup selama sebulan atau lebih, harga minyak mentah Brent bisa melonjak sangat tinggi dan perekonomian dunia akan berada dalam masalah.

Namun, Robbie Fraser, analis komoditas global di Schneider Electric, mengatakan bahwa meskipun risiko geopolitik telah mendorong harga minyak di atas $70 per barel, kekhawatiran terhadap permintaan terus membatasi kenaikan lebih lanjut, dan lingkungan ekonomi global terus membebani harga minyak.

Morgan Stanley dan Goldman Sachs baru-baru ini merilis laporan penelitian yang menunjukkan bahwa seluruh pasar minyak diperkirakan akan beralih dari keseimbangan pasokan dan permintaan yang sedikit ketat menjadi potensi surplus setelah akhir tahun 2024 atau awal tahun 2025, dan Goldman Sachs bahkan memperkirakan bahwa harga perdagangan minyak mentah Brent mungkin akan jatuh ke titik terendah secara periodik $61 per barel.

Para analis percaya bahwa pasar minyak masih berada dalam permainan antara penawaran dan permintaan. Sisi penawaran masih baik dalam jangka pendek, terdapat ekspektasi pengetatan pasokan minyak, ditambah dengan dibukanya musim pemanasan musim dingin, permintaan energi akan meningkat, sehingga kemungkinan penurunan tajam harga minyak dalam jangka pendek tidak mungkin terjadi. Sisi permintaan menjadi pendorong utama menekan harga minyak, perekonomian global memiliki tren melambat, menghadapi tekanan resesi yang semakin meningkat, yang mungkin menjadi faktor utama penghambat harga minyak dalam jangka menengah dan panjang. Secara umum, guncangan pada pasar minyak mentah akan semakin intensif seiring dengan meningkatnya permainan penawaran dan permintaan.